M&T 1997: ANALYTICKÁ ZPRÁVA 2024

Vydáváme výroční analytickou zprávu společnosti M&T 1997, a.s. Zpráva shrnuje rok 2024 a dává bližší výhled na další 2 roky.

Analytická zpráva 2024 - M&T 1997.pdf

Stáhnout PDF • 284KB

PROFIL SPOLEČNOSTI

Český výrobce designového dveřního a okenního kování M&T 1997, a.s. byl založen v roce 1997 s cílem vyvíjet, vyrábět a uvádět na trh neustále nové designové, konstrukčně a technologicky ojedinělé produkty. Základem je tradiční česká strojírenská výroba, která probíhá ve městě Dobruška a která umožňuje profesionálně vyvíjet nové konstrukční řešení, zavádět nové výrobní a technologické postupy či navrhovat inovativní designy.

Společnost aktuálně nabízí více jak 40 modelových řad dveřních klik v různých povrchových úpravách a příslušenství (cca 500). Manufaktura v Dobrušce dokáže být stále manufakturou i přesto, že každý den odchází z M&T okolo 700 ks finálních výrobků. Společnost také vlastní více jak 160 patentů a průmyslových vzorů. Např. v roce 2018 společnost světu představila koncept neviditelných zárubní, který roste raketově na popularitě. Za nadčasový design svých výrobků několikrát obdržela prestižní světová ocenění Red Dot Design Award (2013, 2020) a Good Design Award (2020).

Kliky M&T můžeme najít v českých a zahraničních domácnostech, sídlech předních českých firem či v luxusních resortech na Maledivách, Seychelách, Mauriciu či v Brazílii. Export je realizován do 60 zemí světa.

HOSPODAŘENÍ A JEHO VÝHLED

• •V roce 2024 poklesly celkové tržby o 4 % na cca 150 mio. CZK. Provozní zisk EBITDA dosáhl 31,2 mio. CZK při EBITDA marži 20,78 %. Čistý zisk dosáhl 19,8 mio. CZK při čisté marži 13,18 %.

• •Celkové tržby společnosti se na rok 2025 projektují ve výši 145 mio. CZK. Provozní zisk EBITDA by měl dosáhnout 30,5 mio. CZK při EBITDA marži 21,03 % a čistý zisk výše 18,8 mio. CZK při čisté marži 12,95 %.

• •Společnost za rok 2024 hodlá vyplatit dividendu v celkové výši 1.500 CZK na akcii ve dvou tranších. První část ve výši 1.000 CZK byla vyplacena zálohou v roce 2024 a druhá část v nominální výši 500 CZK by měla být vyplacena do 30. září 2025.

OBCHODNÍ ROZVOJ

• Společnost si je vědoma strukturálních změn v segmentu stavebnictví a proto již podnikla řadu kroků a další chystá.

• V roce 2023 byl otevřen showroom v Bratislavě a v roce 2024 posílila společnost své zastoupení v Bělehradě. Také se pravidelně účastní nejvýznamnějších veletrhů „design weeks“ s cílem posílit export v západní Evropě.

• Rok 2024 byl velmi významně ovlivněn neúspěšnou digitalizací stavebního řízení v ČR a obecnou krizí ve stavebnictví.

• Došlo také k posílení obchodního týmu a nyní společnost prodává část své výroby developerům napřímo a nikoli přes zprostředkovatele.

• V roce 2024 byla také navázána strategická spolupráce s německým výrobcem dveří a klik společností Griffwerk ze skupiny Arbonia, která je nyní i významným akcionářem společnosti.

ZE ŽIVOTA FIRMY

• V loňském roce 2024 byla dokončena instalace fotovoltaické elektrárny a v roce 2025 se očekává zprovoznění nové skladovací a montážní haly.

• Hala bude využita především pro nové produkty a rychle rostoucí systém Magnetic. Předpokládané CAPEX náklady jsou ve výši 14 mio. CZK a plné spuštění provozu se zde očekává v roce 2025.

• Ve spolupráci s designérkou Bárou Škorpilovou proběhla na Designbloku v roce 2024 prezentace dveřní kliky Era.

OCENĚNÍ SPOLEČNOSTI

• Metodou DCF jsme dospěli k výsledné cílové valuaci M&T 1997, a.s. pro rok 2025 na úrovni equity value 307 mio. CZK a enterprise value 342 mio. CZK.

• Cílová hodnota společnosti vychází z dostupného dlouhodobého finančního plánu a je s ním tak silně korelována.

• Cílovou cenu akcie tímto stanovujeme na 24 000 CZK plus dividenda.

• Při současné ceně 25 000 CZK (7.7.2025) se tak jedná o možný pokles ceny akcie o 4,00 % do konce roku 2025.

• Kompenzovat by to však měl dividendový výnos, který letos očekáváme ve 2 výplatách na úrovni 1 000 CZK, tj. 4,00 % resp. čistý výnos 3,40 %.

Analytická zpráva 2024 - M&T 1997.pdf

Stáhnout PDF • 284KB

DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ

Tato analýza („Analýza“ nebo „Dokument“) byla vypracována analytickým týmem poradenské společnosti STARTEEPO s.r.o. se sídlem Praha 7, Plynární 1617/10 („Společnost“). Společnost čerpá informace z důvěryhodných zdrojů (veřejné zdroje a informace od emitenta) a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost. Pokud jsou v Analýze uvedeny informace, které se vztahují k budoucím událostem, jsou založeny na předpokladech a výpočtech Společnosti nebo důvěryhodných zdrojů. Skutečnosti, které v budoucnu nastanou, se mohou od uvedených informací významně lišit. Informace mohou být zjednodušeny, neboť mají sloužit výhradně k vytvoření obecné a základní představy o dané otázce či tématu. Analýza představuje názor Společnosti nebo osoby v něm uvedené ke dni zveřejnění a může být změněno bez předchozího upozornění. Interval budoucích změn analýzy není možné předem stanovit. Investoři jsou povinni se o výhodnosti obchodů a investic do jakýchkoli finančních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného rizika a vlastní právní, daňové a finanční situace. Pokud se v Analýze hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, a jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů, a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není zaručena. Obsah Dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je Společnost. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění informací třetími osobami. Tento Dokument není prospektem, nabídkou ani doporučením k nákupu či prodeji cenných papírů, majetku či aktiv, ani znaleckým posudkem.

KONFLIKTY ZÁJMŮ

STARTEEPO s.r.o. a její dceřiné společnosti mohou mít obchodní pozice v investičních nástrojích uvedených v Analýze, mohou obchodovat s investičními nástroji společností uvedených v Analýze nebo mohou emitentům těchto investičních nástrojů poskytovat za úplatu služby různého rozsahu. Analytický tým Společnosti není organizačně oddělen od aktivit a zájmů Společnosti, ze kterých by plynul případný střet zájmů vůči analyzovaným investičním nástrojům. Střety zájmů Společnosti ve vztahu k Analýze jsou následující:

• CZEGG VENTURES, podfond STARTEEPO Invest, investičního fondu s proměnným základním kapitálem a.s., který patří do skupiny STARTEEPO, držel ke dni vypracování Analýzy (7.7.2025) akcie společnosti M&T 1997, a.s.

• František Bostl je jakožto zástupce CZEGG VENTURES, podfondu STARTEEPO Invest, členem dozorčí rady společnosti M&T 1997, a.s.

• STARTEEPO s.r.o. tuto Analýzu vytvořila pro potřeby plnění informačních povinností trhu START za úplatu, a to pro zadavatele M&T 1997, a.s. na základě smluvního vztahu.