NEW AGE FUND SÁZÍ 37 MILIONŮ NA VZNIK WARNER BROS DISCOVERY

Společnosti AT&T a Discovery v květnu tohoto roku oznámily vznik nového steamingového giganta Warner Bros. Discovery (WBD). NEW AGE FUND se nyní rozhodl vstoupit do této hry s vidinou zajímavého zhodnocení.

Předpokládáme, že by do cca 12 měsíců mohla vzniknout nová mediální společnost, která bude silnou konkurencí pro Disney a Netflix. Ostatně z pohledu tržeb a EBITDA by měla být WBD výrazně větší než Netflix již v roce 2023 (očekávané revenues 52 mld. USD a EBITDA 14 mld. USD). Z pohledu nabídky resp. filmotéky bude bezkonkurenčně největším mediálním domem na světě.

Aktuální příležitost pro NEW AGE FUND se skrývá v přístupu trhu k současnému ocenění AT&T a Discovery tj. před transakcí, a v předpokladu, jak se tento přístup změní po fúzi. Níže nám dovolte osvětlit Vám stručně základní obrysy naší logiky:

1. ROZDĚLENÍ AT&T A WARNER MEDIA

AT&T převede celou svoji divizi Warner media a s ní i dluh ve výši 43 mld. USD. Akcionáři AT&T pak dostanou v očekávaném poměru 1:4 až 1:5 akcie nové společnosti WBD. Warner Media se přitom v roce 2020 podílel na EPS AT&T hodnotou 0,67 USD (z celkových cca 2,57 USD). Po tomto rozdělení by dle našeho názoru měla být společnost AT&T výrazně levnější oproti konkurenčnímu Verizonu a předpokládáme, že i po oddělení Warner Media nemá akcie důvody být vzdálena současné ceně 28 – 29 USD. Stávající akcionáři tak z potenciálního vzniku WBD mohou vytěžit čistou hodnotu akcií WBD.

2. FÚZE S DISCOVERY

Akcionáři Discovery dostanou nové akcie WBD v poměru 1:1. Optikou stávajícího ocenění Discovery (a konkurenčních „kabelovek“ ViacomCBS a Comcast) by tak nový podnik měl mít hodnotu na 1 akcii minimálně 38 USD. Pokud by se však ocenění WBD začalo více blížit valuacím Disney a Netflixu (a my nevidíme důvod proč ne), tak by cena mohla lézt i silně přes 100 USD. Náš realistický scénář však počítá s násobkem "pouhých" 20x EV/EBITDA, kdy cena akcie WBD by tak dosáhla úrovně cca 100 USD. Jen pro srovnání... Disney a Netflix se aktuálně pohybují na cenovce 35x EV/EBITDA.

NEW AGE FUND tedy zainvestoval zhruba čtvrtinu svého portfolia, tj. 37 mio. CZK. do akcií AT&T a Discovery (v určitém poměru). Zapojili jsme se tak do streaming wars a věříme, že sázíme na správného koně. Minimálně na velice atraktivně oceněného. Předpokládáme, že včetně dividend bychom mohli na transakci docílit zisku 46 mio. CZK do konce roku 2022 (+124%). Transakce je pro nás navíc zajímavá i v případě kombinace akcií AT&T a Discovery. Zvolili jsme velice zajímavý poměr, který značně limituje rizika a přináší nám tak nejlepší poměr výnos/riziko.

Máte zájem o investici do našeho podfondu NEW AGE FUND? Kontaktujte naše speciality a domluvte si schůzku.

PS: Pro stávající investory podfondu NEW AGE FUND je k dispozici na vyžádání více informací o dané transakci.

Upozornění

Informace obsažené v tomto článku byly vypracovány společností STARTEEPO s.r.o., se sídlem Praha, Plynární 1617/10 („Společnost“), která je 100 % akcionářem STARTEEPO Invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Společnost čerpá informace z důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost. Materiál je určen pouze pro propagační účely a nenahrazuje statut fondu. Je koncipován jako prvotní informace a nenahrazuje odborné poradenství k finančním investicím ani komplexní poučení o rizicích. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů. Rozhodnutí o investici může být učiněno pouze na základě aktuálního znění statutu fondu. Výnosy dosažené v minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Dokument byl připraven s náležitou péčí a pozorností, společnost však neposkytuje záruky jeho přesnosti, správnosti, aktuálnosti nebo úplnosti. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění informací třetími osobami.